近日联华金融，央行官员的相关表态令跨境互联网经纪行业气氛紧张。

10月24日，中国人民银行金融稳定局局长孙天奇在第三届外滩金融峰会上表示联华金融，从业务本质来看，跨境互联网券商在中国属于无证驾驶，这是非法金融活动。 该项目是否完全可转换并不重要。

早在10月13日，富途控股（FUTU.US）和老虎证券（TIGR.US）就被人民网点名，在用户信息安全方面存在风险。 人民网指出，富途控股和老虎证券在用户信息安全、合法化、合规化方面存在两大担忧：一是信息采集安全，二是信息去向。

利空消息叠加，近期美股和中资券商股跌势持续。 红星资本局发现，截至目前，富途和虎扑的用户总数已超过1600万老虎证券 网活动盈透，并与超过400家企业签署了股权激励服务合作，其中包括腾讯、快手、小米等大型企业。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新告诉红星资本局，富途和老虎两家券商通过各种渠道引导部分中国国内个人投资者投资海外市场。 行为本身就是违法的。 从加强监管的角度看联华策略，监管部门可以随时对证券公司进行处罚； 而个人投资者如果避开国家规定的合法渠道投资境外市场，也是违法的。

此外，富途、老虎与企业签订的股权激励管理服务也不完全符合国家现行规定。

跨境互联网经纪被指“无证驾驶”

富途控股、老虎证券股价暴跌

10月27日，中国金融40人论坛网站刊登了中国人民银行金融稳定局局长孙天奇在第三届外滩金融峰会上的主旨演讲。 孙天奇指出，金融作为特许经营行业，必须持牌经营。 金融产品是“垄断产品”，不是每个人都能卖，也不能卖给任何人。

孙天琪表示，一些境外证券经营机构未在境内取得相关牌照，仅持有境外牌照，利用互联网平台主要为境内投资者提供境外证券投资服务，如美股、港股交易服务。 跨境交付”。除特定金融服务外，我国未承诺通过“跨境交付”方式提供其他金融服务。

孙天琪还指出，富途控股和老虎证券的相关业务属于不点名的非法金融活动。 “跨境互联网经纪客户增长迅速，大部分来自我国。据专业媒体报道，注册在开曼群岛的A公司80%的股票存款账户来自我国，注册在开曼群岛的B公司有55%来自我国。”中国香港。从业务本质看，跨境互联网经纪在本港境内无证驾驶，属于非法金融活动。”

孙天琪发言

公开资料显示，富途控股注册于开曼群岛，主要办公地点位于中国香港。 成立于2014年，是一家为投资者提供美股、港股交易服务的互联网券商。 老虎证券也在开曼群岛注册。 它成立于2014年，办公室设在北京。 该公司自称是一家领先的专注于全球华人投资者的在线经纪公司。

上述消息传出后，美股和中资券商个股持续下跌。 10月28日，富途控股一度下跌30%，老虎证券（TIGR.US）一度跌超22%。 10月29日，富途控股评级由增持下调至观望。

截至10月29日收盘，富途控股报每股53.52美元，总市值78.5亿美元。 28日和29日两个交易日下跌20.14%。

老虎证券报每股6.47美元，总市值9.78亿美元老虎证券 网活动盈透，两个交易日下跌26.89%。

专家：强监管或被处罚

或影响1600万用户

此前，得益于近年中国居民境外投资爆发式增长和中概股回港上市浪潮，富途控股、老虎证券成为最炙手可热的中概股。 据红星资本局统计，富途控股和老虎证券的用户规模近年一度增长，目前用户总数已超1600万。

富途今年二季度未经审计财报显示，其全球注册用户正式突破1550万，同比增长67%； 开户客户数232万户，同比增长143%； 资产客户数突破100万户，同比增长230%。

富途第二季度财报

老虎证券二季报显示，截至2021年二季度，公司开户客户数164.9万户，环比增加24.9万户。 存款客户数52.9万户，季度增加15.3万户，继续创造季度净增新高。

老虎二季度财报

其中，两家券商的境外客户占比有所提升。 财报显示，香港、新加坡等海外客户占富途客户数量净增的近80%。 老虎证券28日也对媒体回应称，80%以上的增量存款客户来自海外。

不过，红星资本局了解到，尽管80%左右的净增客户来自海外，但其中大部分是境内投资人注册的。 尽管2020年修订实施的新《证券法》明确规定，内资证券公司和外资证券公司需要取得相应牌照才能在境内从事证券经营业务，但富途和老虎两家券商仍通过“ “先取得第三地证券牌照，在内地注册科技公司的方式”进入监管灰色地带。

业内人士向红星资本局介绍，富途和老虎证券目前在中国大陆无牌经营，基本都是基于盈透证券（IBKR.US）开发和发行，其中一大批已经被中国线下。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也对红星资本局表示：“富途和老虎在很大程度上是在通过各种渠道，引导国内部分个人投资者投资海外市场。”做法是暂时视而不见，睁一只眼闭一只眼，但这种行为本身就是违法违规的，如果监管层可以从加强监管的角度随时予以处罚。

跨境券商被认定为非法金融活动后，不少网友表示担忧，“国内客户呢？” “IB账户里的资金呢？会被没收吗？”

对此，富途控股回应称，公司在香港、新加坡、美国三地持牌经营，符合当地金融监管要求，不存在倒闭问题。 富途控股也回应称，富途证券（香港）作为中国香港持牌券商，资金充足，公司经营稳健。 其客户资产需隔离在监管机构指定的专用托管账户中，证券公司资产与客户资产应妥善分离。 .

老虎证券也回应称，目前持有香港、新加坡、新西兰、澳大利亚、美国的证券牌照。 老虎集团始终将合法合规经营视为集团生命线，积极与监管机构保持沟通，坚守合规底线，服从各级监管要求。 老虎证券与美国和中国香港的其他券商一样，严格遵守世界各地的监管要求，在法律合规方面没有任何改变或创新，只使用中国技术来提升用户体验。

不过，董登新主任提醒，目前我国的资本管制比较严格，国内对个人投资者开放的资金渠道只有两条：一是QDII制度，也就是境内合格个人投资者制度；二是QDII制度。 二是沪深港通机制。 没有其他渠道可以让个人投资者投资海外市场。 “如果避开这两个渠道，投资海外市场，是违法的。一方面，经济损失得不到法律保护，另一方面，可能会受到处罚。”

与 400 多家公司签署 ESOP

涉及腾讯、小鹏、快手、奈雪的茶等。

据了解，富途与老虎一直通过企业服务品牌富途安亿ESOP和TIGER ESOP为企业提供员工持股计划（ESOP）解决方案和IPO发行服务。

据红星资本局统计，截至目前，已有超过400家大型上市公司与富途、老虎证券签署了ESOP，其中大部分为国内大型互联网公司。

富途控股2021年二季度未经审计财报显示，富途ESOP期权管理累计签约客户263家，同比增长189%。 官网显示，富途ESOP客户涉及互联网、造车新势力、医疗健康行业的龙头企业，包括腾讯、小鹏汽车、快手、壳牌、康方生物等。二季度，奈雪的茶获添加。 ，累计服务员工超过20万人。

已与富途安亿签订ESOP服务的企业

老虎证券二季度财报还显示，TIGER ESOP共签约法人客户216家，涵盖TMT、生物医药、消费等30余个行业，包括小米、高途、理想、知乎、嘉楠耘智、爱康医疗等

据董登新介绍，在中国实施ESOP的基本都是大型互联网公司，而美国实施ESOP的公司只有1万家左右，实施得更早。 “在美国，ESOP主要以企业年金的形式实施，其好处是高管或员工与公司股权挂钩，变相用公司股票缴纳企业年金。”企业年金缴费其实就是投资股票，这种方式有多重作用，既可以作为股权激励，也可以作为企业年金收益。

被国内监管机构列为非法金融活动的富途控股、老虎证券，它们目前为港美股大型上市公司提供的ESOP服务是否合法合规？

董登新告诉红星资本局，跨境券商在港交所或A股市场操作ESOP。 目前国内不存在制度性障碍，但不完全符合员工持股或股权激励的相关规定，存在一定风险。

董登新还表示，如何在强监管下遵守国家监管政策，是未来腾讯等互联网企业落地该制度的关键。 国内互联网企业实施ESOP可以借鉴和借鉴美国的做法，但最重要的是不要与监管政策相冲突。

红星记者于瑶实习记者蔡小义

于冬梅编辑

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